而且矿的减少，2017和2018年的增量是20万吨，但是2015和2016年是50-70万吨的区间，所以未来矿增量下降是个趋势性事件。从下游需求来说，空调补库存只是经历半年，包括电力电缆有好的表现。反套来说，人民币贬值会对铜价有支撑作用。

　　另外，国内的库存处于比较低的水平，国内补库存带来铜价比较好的动力。

　　华尔街见闻：部分农产品价格跌入历史谷底后，一季度会否出现一波大反弹?会否成为“春季行情”的龙头板块?

　　王骏：近期国内农产品价格处于低位的当数鸡蛋、玉米，但一季度出现大涨的可能性都很小。油脂可能保持稳中上涨的趋势。白糖仍将以震荡走势为主，重点关注政策指引。棉花走势不太乐观。具体来看：

　　鸡蛋：2017年一季度供应预期将有所收紧，是支撑现价偏强预期期价走强的主要支撑，目前该形式并未发生变化，但是在春节前，鸡蛋现价大幅跳水跌破成本位下挫，令鸡蛋5月期价远超过合理的持有成本，卖方保值优势明显下，价格走势或将蒙尘，并且在3月份鸡蛋开始增加车板交割，5月交割压力或有增加的情况下，令5月期价形势不容乐观，近期关注现价能否回暖以及高龄鸡淘汰进程。

　　玉米：连玉米现已跌至历史的低位，从供需面来看，目前我国玉米贸易现已转向清淡，年前进一步下跌空间有限。春节后是传统的饲料消费淡季、东北深加工企业库存渐满以及南方进口谷物集中到货量增加，将利空玉米市场，预计2月份玉米价格或继续维持节前的低位态势，3月份之后，下游企业库存消耗殆尽，补货需求将有提升，玉米价格或有低位反弹的可能，但反弹空间有限，整体来看，1季度不会出现一波大反弹。

　　油脂：通常，一季度油脂消费转淡，节后初期可能偏淡，但大势震荡上行的态势不变，总体来说还是继续看涨思路。棕榈油供需紧张继续支持油脂市场。

　　白糖：白糖一季度是产糖旺季，供应充裕加上抛储计划满足市场需求毫无问题，糖价恐难出现单边上涨。三月份商务部对于进口糖的调查或出结论，调查结果对于糖价可能会有影响。

　　棉花：一季度受春节假期影响，棉花需求相对偏淡。而3月份可能又将迎来国家抛储，供应形势不太利多。

　　华尔街见闻：原油价格反弹的影响下，化工类商品在今年将呈现什么走势?

　　王骏：原油减产以及供需层面的改善将继续推动原油反弹，在此背景下，国内化工品仍将受到成本端的推动，整体运行重心将继续上移。

　　但由于塑料、PP、甲醇、PVC等品种在2016年涨幅较大，长期来看，部分透支成本利好，因此预计未来涨幅受到一定限制。而沥青、PTA这两个品种在2016年上涨幅度相对较小，在2017年会受到资金层面更多的关注，预计波动较大，但这两个品种所在行业均属于产能严重过剩，因此整体上行的空间也受到限制。

　　总的来看，2017年在原油反弹的背景下，国内化工品运行重心整体向上。

　　华尔街见闻：今年商品市场总体上的供需错配会否出现改善?实际上，除了供需因素外，运力问题也是去年商品价格走强的一大因素，该因素会继续影响今年市场走势吗?

　　王骏：近几年，由于煤炭需求和价格连续几年低迷，煤炭铁路运力计划也逐年缩减，部分运煤车皮也逐步淘汰。2016年前三季度，全国煤炭铁路运量呈现同比大幅下降的局面。9月下旬，煤炭主产区公路“治超”新政实施，高企的公路运输成本迫使部分煤炭运输回归铁路运力，进而导致铁路车皮紧张。坑口煤炭本就供应紧张，而产出的煤炭又不能第一时间运送到港口，港口库存始终低位，又进一步推高了煤价。进入10月份，随着煤炭铁运需求的不断上升，太原、郑州、呼和浩特、乌鲁木齐、西安等五大铁路局纷纷调整运价，恢复基准运价率甚至后续追加调高运价。运费上涨，进一步增加了煤炭的采购成本，为不断上涨的煤价推波助澜。