基金蛰伏徐工机械重组 复苏效应渐次兑现

    经济复苏预期之下，公募基金开始把目标转向获益突出的工程机械板块。10月16日，徐工机械(000425.SZ)发布重组完成后的第一份业绩快报，高达10倍左右的增长又给重仓该股的基金打了一针强心剂。

    前三季度徐工机械实现净利润预计达到12.7亿元～13亿元，同比增长1070.51%～1098.16%。公司股价当日逆势大涨8.33%。而从目前机构的态度来看，他们对公司未来的发展前景依然看好，对公司的股价也给出了更高的预期。

    押宝“重组” 基金“中彩”

    原名徐工科技的徐工机械今年一直在推进大股东徐工集团借助上市公司完成整体上市的事项。随着9月8日公司更名为徐工机械，徐工集团的绝大部分资产、机构和人员也都进入了上市公司。

    这对上市公司带来的好处是不言而喻的。在业绩预告中，公司称由于“完成了非公开发行股份购买资产暨关联交易事宜，合并范围大幅增加，公司经营规模和盈利能力大幅提升”。

    而这种提升体现在财务数据上，则是公司前三季10倍左右的净利润增长，以及同比增长630%~650%的每股收益。这也正是扎堆重仓徐工机械的基金经理们所乐于见到的情况。

    早在公司重组完成之前，出于对公司重组后业绩大幅提升的明确预期，众多基金经理都将徐工机械列入了自己的重仓股之内。据高端财经根据基金公布的中报数据统计，有104家基金持有该股，总持股量达到1.88亿股，占流通股比例53.41%。

    而从公司的中报中也可以看到，公司前十大流通股股东中有8家公募基金和1家社保基金，总持股7890.79万股。仅这9家机构便持有公司22.42%的流通股股权。

    基金不会轻易“放手”

    一般而言，资本市场的规律是提前反映基本面情况，这也导致了“利好出尽股价下跌”的现象层出不穷，此前中国联通(600050.SH)在完成行业重整后股价连续大幅下跌便是实例。但从目前机构的表态来看，这样的情况或许不会在徐工机械上重演。

    在徐工机械发布业绩预告的当天，中信证券研究部针对此事发布报告称，公司每股收益1.50元左右，超出市场1.20元左右的预期。他们将公司2009年和2010年的EPS由1.80元和2.16元分别调高到2.00元和2.44元，目标价48.8元，维持公司“买入”评级。

    这个价格较之公司目前36.79元的最新收盘价仍有32.64%的上升空间。

    而国泰君安10月16日发布的研究报告表示，受益持续的内需刺激政策，汽车起重机今年三季度呈现明显的“淡季不淡”，9月份销量更是出现环比增长。而随着大批高铁等基建项目开工，他们认为四季度主要产品起重机销量将持续上升；公司出口也有望开始复苏。因此，他们将公司全年业绩上调至2.0元，目标价上调至45元，维持“增持”评级。

    事实上，这种乐观的预期一方面和工程机械行业景气度逐步回暖相关，另一方面也和公司股价的市场表现有直接的联系。如果不考虑上周五公司股价的大幅上涨，其从今年7月1日至10月15日累计涨幅不过2.97%，还低于同期深证成指3.83%的累计涨幅。

    公募基金在现阶段也重点看好工程机械等受益复苏的板块。新华基金研究总监周永胜认为经济复苏正在进行中，预计2009年下半年及2010年中国GDP增长主要由国内消费与投资所带动，同时出口将逐步复苏，投资策略也将从防御转换到进攻，机械设备便是重点看好的行业之一；长城基金和大成基金在房地产投资的持续增长上意见一致，因此对其拉动的上游企业明确看好，这些行业当中包括建筑机械；国泰基金则认为四季度可以超配明确受益经济复苏并和出口相关的行业，特别是机械行业。