实体经济好转 工程机械行业将整体复苏

    交通部汇总的全国“可在2010年前开工建设和可于2013年底完工的公路建设项目”的总投资规模达到4.88万亿元，加上2009~2013年航道、港口建设投资约1300亿元,合计5万亿元，在原有规划上新增2万亿以上的投资，未来每年约投资1万亿元。虽然此项计划还未获得国务院正式批准，但是国内众多研究机构认为，在国家期望通过投资防止经济快速下滑的背景下，这一计划最终的实施只是时间问题。

     有分析师指出，“短期有望带动工程机械公司估值的回升，但工程机械行业需求的整体复苏需等待实体经济的好转。”国家本次出台扩大内需的举措与应对亚洲金融风暴1998年的情况类似，当年行业销售收入增速为2.9%，而在国家加大基础设施建设的投入力度后，行业销售收入增速在1999年回升至20%。但从他的测算结果来看，2009年基建用于工程机械采购金额占2008年国内工程机械销售收入的比例约为30.3%，这一比例低于1999年的48%与2002年的45%，因此预计本次财政政策对工程机械行业需求的拉动效应不及1998年。但是考虑到政府目前以保经济增长为首要目标，不排除政府进一步加大财政支出力度，从而进一步拉动行业的直接需求。

     行业反转的投资机会仍需等待宏观数据的明朗化。但考虑到目前行业及企业的估值已包含了2009年的悲观预期，因此本次财政政策的实施，将有助于行业及相关企业估值的回升。

     当谈到投资机会时，分析师认为，“从产品的使用性能及应用领域来看，我预计挖掘机、移动式起重机及装载机的受益程度相对较大，相对应的上市公司包括三一重工、山河智能、中联重科、徐工科技及柳工”。

     如果资金落实到位，2009年可以拉动工程机械销售增加6％左右。但在行业销售明显恶化的情况下，6%的拉动作用对股价的影响微弱。特别是考虑到从立项到实际投资到位，再到形成对设备的购买，估计需要至少半年的时间。因此，2009年该行业面对的不确定性非常大。