1-5月装备工业增加值增速分析

    事件：
　　工信部7月10日公布了1-5月份装备工业增加值增速情况。
　　分析：
　　随着国家扩大内需各项政策措施逐步落实到位，装备工业增速呈加快趋势。1-5月，装备工业(含汽车、船舶)增加值同比增长8.6%，其中3、4、5三个月分别增长10.1%、9.7%和11.7%。
　　工程机械生产总体平稳，但产品产销出现分化。1-5月，起重机械、输送机械、混凝土机械、压实机械产量同比分别增长9.2%、21%、25%和8%，其中5月份增长16.8%、55.1%、19.3%和4.2%。而装载机、电动叉车产量同比均在下降。09年下半年基建投资预计仍将保持较高增速，房地产市场回暖预期较强，再加上08年下半年基数低，我们预计工程机械销售增速将同比增长，维持行业“增持”评级。后期我们将重点关注混凝土机械。
　　数控机床生产有所好转，但机床行业整体仍呈下滑趋势。1-5月，金属切削机床、金属成形机床产量同比分别下降21.1%和16.6%，其中5月份下降22.7%和1.2%。5月份，数控金属切削机床产量同比下降5.8%，降幅比一季度缩小9.2个百分点；数控金属成形机床产量同比由一季度下降20.5%转为增长4.7%。短期看，机床需求仍将低迷，行业目前还处于调整期。
　　展望下半年机械行业走势，预计与机械行业密切相关的城镇固定资产投资增速仍将保持31%以上的高增长，钢价的低位运行将使行业盈利状况持续改善，同时机械子行业PMI指数连续数月位居制造业前列，我们认为机械行业生产销售复苏程度好于其他制造行业，维持机械行业“增持”评级。