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上半年或迎高光时刻!得挖机者得天下?

来源:全球起重机械网  人气:4016
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     近年来我国工程机械持续保持高景气,其中挖掘机销量持续增长。2021年我国挖掘机有望继续增长,同时国产品牌市占率进一步提升。
 
    财信证券何晨、肖德威的研报指出:“我们预计工程机械板块仍将保持较高景气度,建议关注三一重工、中联重科、恒立液压。”
 
    今年1月挖掘机销量同比增长97.2%
 
    2021年1月1日至1月31日,沪深300指数上涨2.70%,上证综指上涨0.29%。同期申万机械设备指数上涨1.38%,涨幅位居28个申万一级行业中的第9位。在子行业中,工程机械与铁路设备涨幅居前,分别上涨12.51%和6.72%。
 
    都说市场是经济的“晴雨表”,这背后有什么逻辑?
 
    据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计,2021年1月共销售各类挖掘机19601台,同比增长97.2%;其中国内16026台,同比增长106.6%;出口3575台,同比增长63.7%。
 
    这是挖掘机市场最新的销售数据,反映出2021年1月份挖掘机市场需求很旺盛。
 
    这些数据是不是偶然的?不是。
 
    从2020年12月的数据和全年的数据看,挖掘机销售依然保持高增长。根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年12月,共计销售各类挖掘机械产品31530台,同比涨幅56.4%;国内市场销量27319台,同比涨幅58.5%;出口销量4211台,同比涨幅44.4%。2020年1~12月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品327605台,同比涨幅39.0%;国内市场销量292864台,同比涨幅40.1%;出口销量34741台,同比涨幅30.5%。
 
    此外,根据Komatsu的数据,小松中国挖掘机2021年1月利用小时数达110.5小时,同比增长87.0%。显然,这一数据可以佐证机器现在的使用率很高,1月份挖掘机市场需求的确很旺盛。
 
    财信证券:行业或在今年上半年达到高点
 
    如果说工程机械行业强劲的基本面是市场走强的内在逻辑,那么什么又是工程机械销量大幅上升的幕后推手呢?
 
    2020年地产和基建投资的持续增长,被分析人士解读为最重要的影响因素。东方证券杨震的研报写道:“2020年1~12月房地产业固定资产投资完成额同比增长5.0%,持续回升;1~12月基础设施建设投资同比增长3.4%,其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长17.6%。”
 
    房地产投资、基建投资增长带来了旺盛的设备需求。财信证券何晨、肖德威的研报解读认为:“2020年全年受益于国家对于基础设施建设的持续加码、房地产投资稳健、环保政策对高排机器使用的限制、二手机出清、终端市场价格降低等诸多因素的共同作用,行业在经历疫情的短暂影响之后逐步开始高增长。”
 
    不过,该研报也指出,行业或在今年上半年达到高点。理由是:“但全年来看,火爆行情难以延续。一方面是我们认为今年在投资、财政金融方面的政策可能会变得更加中性,难以持续激进的逆周期调节,另一方面是因为挖机2019~2020年超过一半的销量都是由于更新需求所致,而根据我们的测算,自从2019年以来,更新需求正在逐年递减。因此整体而言,行业或在今年上半年达到阶段性高点。”财信证券建议关注有超额收益的龙头企业。
 
    东方证券杨震在研报中表示:“近年来我国工程机械持续保持高景气,其中挖掘机销量持续增长。2021年我国挖掘机有望继续增长,同时国产品牌市占率进一步提升。建议关注:三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。”
 
    东吴证券:得挖机者得天下,维持三一重工“买入”评级
 
    东吴证券陈显帆、罗悦2月9日发表研报认为,挖掘机为工程机械王者,得挖机者将得天下;看好三一重工的投资价值。
 
    东吴证券研报认为,作为工程机械最核心机种,2010~2019年全球挖机销量占比已由44%升至60%。由于持续对人工及其他机种形成替代,预计挖机王者地位仍会强化,而未来占领挖机赛道的制造商将成为全球工程机械行业龙头。基于应用场景广泛+机器人属性优势,挖机下游客户碎片化,未来中国乃至全球挖掘机将呈现弱周期趋势;2019年全球挖机销量66万台,基于机器替人和新兴市场增长的判断,预计2030年全球挖机销量将升至110万台。
 
    东吴证券研报表示:“通过对比主流厂商产品参数,我们认为三一重工已接棒全球第一产品性价比地位,随着优质服务竞争力出海,叠加国产零部件配套+数字化助力弯道超车,本土龙头将向全球龙头蜕变。”
 
    研报指出,在全球竞争最激烈的中国市场,2020年三一挖机份额已升至28%,远高于徐工16%、卡特10%,竞争力十分出色。但同期海外份额预计不足3%,与产品竞争力及公司定位极不匹配。随着国际布局全面铺开,数字化深化龙头竞争优势,公司全球化进程有望加速。
 
    2月9日,天风证券邹润芳、崔宇发布研究报告认为:“在更新需求、销售下沉至农村以及环保升级等多种因素共同驱动下,目前工程机械景气度正向后周期的起重机械和混凝土机械扩散,泵车、搅拌车、车载泵等产品需求旺盛,销量有望高增长。公司为国内混凝土机械双寡头之一,尤其长臂架泵车市占率较高,充分受益于行业高增长红利。同时,公司建立搅拌车智能制造产业基地,将带来产品质量的提升以及成本的下降,毛利率有望提升。”
 
    研报表示:“公司在新兴业务领域持续保持高增长,近年布局挖掘机、高空作业平台及农机领域,挖掘机和高空作业平台目前销售维持强势,伴随产品放量,毛利率有望提升,中长期内有望成为新的业绩增长点。农机作为公司深耕乡镇市场着力点,不断加大智能农机研发力度,不断推出智能新产品,销量和利润率均同比改善。”
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