钢材价格下降促柳工产品毛利上升

       柳工公司是国内装载机行业龙头，大规模的技术改造已使其成为同行业中设备最精良的企业之一。当前4万亿投资中，铁路、公路、机场等重大基础设施建设是其中的重点，因此，未来工程机械行业将得到有效拉动，公司主业发展正面临难得的重大机遇。

       08年8月开始钢材价格大幅下降，由于企业原材料存货的影响，钢材价格下降对公司毛利率的提升将体现在09年，我们预计公司09年装载机和挖掘机成本将下降4%左右。装载机行业由于竞争激烈，我们预计产品售价将小幅回落。挖掘机由于产品结构调整，毛利率提升要好于装载机。而路面机械由于摊铺机等高毛利率产品的增加，毛利率的上升也要高于装载机。

      预计4万亿投资经济刺激方案将提升行业09、10年净利润增速10%，估值水平也将提升10%，工程机械行业回报率提升20%以上。但是，经济刺激方案对行业净利润的影响将从二季度才开始显现，预计09年第三季度才能走出低谷。行业的反转机会在09年第三季度出现，资本市场可能在09年第二季度反应。因此在09年二季度前，建议以波段操作为主。

       从技术上分析，该股超跌严重，第一波反弹后，强势横盘整理了半个月左右，目前再次走强，上攻到60日均线处蓄势整理，预计将在下周放量突破60日均线，一旦突破上升空间将被打开，上攻目标位将在16元附近，投资者可考虑该股放量突破时适量跟进，波段操作。