太原重工：七大产品毛利率下降

　太原重工（600169）2008年营业收入和净利润分别为70.48亿元和4.52亿元，同比增长36.85%和28.70%；每股收益为1.22元。每股经营性现金流为1.02元，净资产收益率为32.48%。

　　2008年大型矿用挖掘机、快速锻造液压机、风电增速器、风机轴等新产品订货增长较快，成为新的经济增长点。海外市场开拓呈现新局面，全年出口订货15.7亿元。

　　公司起重机设备业务增长较快，销售收入同比增长45.74%，轧锻设备增长47.50%，挖掘机增长45.13%，火车轮增长9.63%，铸锻件增长25.68%，减速机增长54.88%，油膜轴承增长54.97%。可见除火车轮增长较慢外，其余六大业务增速都很快。

　　公司七大类产品出现了不同程度的毛利率下降，其中起重机设备业务毛利率下降了2.35个百分点，轧锻设备和挖掘机分别下降了3.30%和3.36个百分点。由于公司2008年收购了太重集团公司、太重制造公司部分资产，相应的管理费用增加了49%以上。

　　公司目前在手订单超过100亿元，2009年生产经营暂无重大风险，但2010年及以后能否增长仍具有不确定性。

　　预计公司2009－2011年每股收益为1.44元、1.70元和1.98元，同比增长18.03%、18.62%和16.37%，具有一定的成长性。