三巨头业绩下滑 装载机中期业绩或成分水岭

 龙工内部改革将使公司运营更加有序

    三甲之中，龙工是仅有的民营企业，也是惟一在香港上市的企业。截至发稿前，笔者尚未得到该企业今年上半年年报信息。但有消息称，上半年，龙工装载机销量降幅达29%，其中6月份首次实现同比上升，涨幅达19％，下半年的降幅将控制在2%以内；挖掘机今年销量将有望达到2000台。

    从装载机来看，龙工的产品从技术上传承厦工，所以产品规格上也与厦工产品较为类似，按道理受冲击也应较大。但事实上，龙工受到的冲击要略小一些。其原因有二，一是民营企业经营体制的灵活性，在去年金融危机来临之初，龙工迅速收缩资金，并先期从银行得到了长期贷款；另一方面，该企业 对产品成本的控制非常出色，比如在去年的原材料涨价前，龙工在相对低点囤积了一批存货，从而有效地规避了风险。

    龙工的挖掘机在2006年才上市，2007年首批产品正式投放市场，2008年即突破千台，在行业内属于发展较快的企业。特别是去年该公司销售的产品中，40%为中挖产品，这么快上马中挖产品并取得成效确实令人刮目相看。今年1～5月，龙工挖掘机销售突破800台，发展势头不容忽视。虽然目前龙工的挖掘机销售总量并不算高，但对于整个挖掘机行业来说，这支力量不容忽视。

    为了实现更加有效的管理，增强整体实力，龙工将持续在公司内部实行体制改革，在挖掘机、叉车公司率先实行事业部管理、合并融资租赁部与中国销售公司、配件公司从2010年开始将实行独立运营。今年，龙工还首次设立了大客户和优质客户管理部门，这些举措，无疑彰显了企业实现可持续发展的决心和勇气。

    厦工管理变革有望改善局势

    7月17日，厦工发布2009上半年业绩快报，公告显示，受全球金融危机和我国国民经济增速放缓影响，上半年厦工主营产品销售收入较去年同期下降37.04%。2009年上半年受消化2008年高价存货影响，厦工营业利润、净利润同比均大幅下降64%左右。公告中分析指出，从环比看，由于第二季度国内外市场需求开始回升，厦工第二季度营业收入比第一季度增长32.37%，第二季度归属于母公司所有者净利润比第一季度增长 313.92%。

    与柳工不同的是，厦工的装载机产品类型恰恰是受影响较大的短轴距轻载产品。金融危机对小规模生产企业的影响相对较大，而这部分用户的购买意向就集中在这类产品。山西小煤窑大面积关闭等不利因素使得厦工装载机销售受到较大影响。

    挖掘机方面，其实早在2003年，厦工就已经自主研发出了挖掘机样机，并于2004年实现小批量生产，2007年销量一跃达到500台，正式步入批量生产轨道。 随后却表现出一定的下滑态势。从某种意义上来说，这也是金融危机影响所致。