预测2015年铁矿石增速定超钢铁

在近日召开的我的钢铁网年会上，摩根士丹利中国金属与采矿副总裁张镭预测，2015年铁矿石的增速肯定超过钢铁。

当前贸易商相对比较谨慎，不愿意积压大量库存，所以国内港口铁矿石的库存也较高，而钢厂一直都处于比较低的库存水平。

2014年，以澳大利亚为主的低成本矿山扩大产能，完全改善了铁矿石的供需局面，而大部分采用现货价格的做法，又加速了高成本矿减产的速度。由此，未来几年资本市场在国内高成本的铁矿石开采商将面临大规模亏损，整个行业资本开支大幅减缓，行业并购或将加快。

而随着高成本的矿山逐渐退出，寡头的矿石供应商面对大量钢厂，将成为价格走高的支撑因素。长期来看，钢铁产量将因为整体经济增速下滑而下调，铁矿石过剩的局面将长期存在，价格区间将在75～80美元。

从矿山来看，过去10年中进入市场的很多铁矿石企业在现在的成本下已失去了竞争力，包括河北省低品位的矿山，预计2014年约有1.4亿吨的产能退出，相当于全球供应量的10%。在市场价格处于长期弱势的情况下，至少需要6～12个月才能看到产能的退出，主要是因为部分生产商都有长期合约要履行。这对钢厂而言是利好，因为可以最低的价格买到更优质的矿石。

与此同时，地方政府降税，矿企也在主动降低成本。基于公开数据推测，中国铁矿石在全球成本线的位置，按照现在的产能推断有一半已经关闭，但实际上远远低于这个数字。因为部分国有企业可以延续更久，另有与钢厂合作的矿企也会延后关停的时间。

国际方面，力拓的实际扩产计划没有明显改变。资料显示，2014年力拓的生产目标是0.95亿吨，2015年在澳大利亚预计生产3.3亿吨，2017年预计达到3.5亿吨。其运营成本CFI标准是36美元，包括维护性支出。在6000万～7000万吨增加的产能中有4000万吨是在现有产能基础上的扩产。必和必拓的主要扩产项目，第一期为3500万吨，第二期增加2000万吨，总产能达到5500万吨，其他矿种增加2000万吨。除了上述矿山巨头，澳洲其他矿山也有小幅度增长。整体来看，全球2015年的产能总量还是相当大。

按照全球铁矿石的供应情况，预计2014年全球铁矿石将有5%的增量。需求方面，2014年将有3%的增速。所以，2014年铁矿石供应增速超过需求增速是必然。

链接：焦煤过剩局面正在好转

2014年四季度焦煤价格相对比较平缓，主力焦煤的现货价格过去维持在100亿美元，与9月份的119亿美元相比较弱。必合必拓宣布已经到峰值，高成本的矿已经被新的产能替代。中国在不断降低焦煤的进口量，2015年的进出口的数据显示，春节期间钢产量有所上升，对原材料的需求有一定的提升。焦煤减产确实在发生但幅度不大，而因为焦煤的价格大幅走低，所以北美生产商都在披露减产计划。

虽然预计焦煤的价格将大幅下调，但考虑到成本，以及国内低价焦煤替代进口，所以长远看来焦煤价格可能有一定的走高。根据调查，当前焦煤减产的速度比较慢，停产的效应要滞后于价格的下跌，而且关停并不是永久性的。

从库存来说，与铁矿石相似，钢厂没有大量的库存，所以2014年焦煤将维持相对比较正常的低库存的状态。虽然未来几年都将存在供应过剩，但2015年只有800万吨的供应过剩，局面正在逐渐好转，只是时间较长，预计到2018年才会有一定的反转。