宏观经济形势走好 后期钢市仍然保持乐观态度

宏观经济出炉，市场后期乐观:

今日，第三季度国内生产总值(GDP)数据出炉。其中，三季度进出口规模创历史新高。今年三季度进出口值7.18万亿元，环比今年二季度增长3.5%;9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%，连续两个月上升，达到2012年5月份以来的最高点;9月份中国非制造业商务活动指数为55.4%，比上月上升2.0个百分点，为2014年6月以来的最高点。

前三季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速比上年同期加快0.7个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长6.8%，集体企业增 长0.3%，股份制企业增长6.8%，外商及港澳台商投资企业增长7.1%。分三大门类看，采矿业增加值同比下降1.6%，制造业增长7.3%，电力、热 力、燃气及水生产和供应业增长8.4%。前三季度，规模以上工业企业产销率达到97.8%。9月份，规模以上工业同比增长6.6%，比上月加快0.6个百分点。

从国家统计局披露的部分经济指标来看，三季度中国经济依然延续稳中向好的发展态势，规模以上工业维持较快增长，宏观经济形势的走好或将带动市场对钢市预期看好，笔者对后期钢市仍然保持乐观态度。

钢企三季报集体飘红：

截至10月18日，在申万行业分类中的31家主要钢铁上市公司中，共有21家发布了三季报业绩预告，且这21家前三季全部实现盈利，净利润同比增幅在100%以下的只有3家。17日晚，南钢股份发布三季报业绩预告称，今年1-9月净利润预计将达20.5亿元左右，同比增长8倍(800%)。

10月以来，多家上市钢企先后发布了盈利大增的业绩预告。尽管钢铁企业效益改善在业内意料之内，但部分企业的净利润同比增幅实在超出预期。首钢股份14日发布的业绩预告显示，前三季预计实现净利润17.5亿~18.1亿，净利润同比增幅在(1177%~1221%);凌钢股份10日发布的业绩预告显示，1-9月实现净利润预计为9.96亿，同比增长71倍(7121%)。

钢铁上市公司三季报业绩集体大增，主要受益于去年以来去产能和今年整顿出清地条钢取得了明显的成效。在秋冬和采暖季环保限产政策收严的情况下，北方尤其是京津冀地区钢铁企业将大范围限产，这将带来供应层面的偏紧。预计今冬及明春，钢材价格将得到有力支撑，钢企的效益将普遍向好。

旺季不旺，环保限产消息不断：

山东滨州市钢铁行业于2017年11月15日至2018年3月15日实施错峰生产，其中广富集团、惠民闵鑫山东辰星限产50%，传洋集团限产40%，西王限产10%，其余钢铁企业全部限产50%以上，未按要求执行相关规定的企业一律停产整治，并追究相关人员责任。

从市场反馈信息来看，从国庆期间开始至今，环保限产消息不断，北方市场尤为严重。目前虽时值旺季，但需求却是淡季。当前环保限产政策升级，市场总体呈现“供需双弱”的局面。当前市场面临最大挑战即为库存与需求的矛盾，而北方环保停产消息刺激以及钢厂方面的挺价或能制约价格的松动空间。而且后期市场走势看，各品种挺价意愿继续加大，商家对于低价资源采购意愿尚可，市场底部依然强劲。而且值得注意的是，进入冬季开始，华北区域雾霾侵袭后，限产“隔三岔五来拜访”，商家炒作积极性难以消减，对于钢市仍是不容忽视的有力支撑。

综合来看，短期市场或将维持震荡盘整局面，涨跌共存;长远来看市场走势或将伴随宏观经济走势运行，长期看涨。可以预见的是，随着采暖季的到来，10月-11月我国北方钢铁产量必将呈现明显下滑态势。因为环保停产限产的爆发充满一切未知性，所以短期价格可能出现大幅波动。短期市场或将维持高位震荡，商户可采取低买高卖快进快出的原则，短期市价波动可能较大，建议谨慎操作。