钢市淡季效应凸显 价格或将震荡偏弱

上周申城建材先扬后抑，全周价格涨跌持平，连续两周行情如此雷同，可见市场上行步伐受到阻碍，单边拉涨的走势即将告一段落。随着气温快速下降，淡季效应凸显，成交持续疲软给市场心态带来一定负面影响。与此同时，螺纹钢社会库存降幅放缓，钢厂库存明显回升，对钢价的支撑作用也明显减弱，而由于现货价格尚处于高位，贸易商冬储意愿也不足，叠加年末将至，市场资金偏紧等因素，短期利空消息较为集中，价格或将震荡偏弱。

根据国内知名标准商品现货交易平台——西本新干线——提供的最新监控数据显示，在刚过去的一周内(12.11-12.15)，国内钢价前高后地，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4954元/吨，一周上涨10元/吨。

上周西本新干线主要区域钢材价格变化如下：上海地区钢材价格先扬后抑，价格较上周末上涨10元/吨，截至12月15日报在4800元/吨;北京地区钢材价格较上周冲高回落，最终价格涨跌持平，截至12月15日报在4430元/吨;广州区域钢材价格先涨后跌，截至12月15日报在5210-5260元/吨，价格较上周五仍上涨40-60元/吨。

期螺方面，上周期螺呈震荡回落走势，直至周末方止跌反弹，其中1805螺纹全周下跌71点，总成交量继续增加，为2459万手，持仓量小幅减少2万手，为265万手。具体来看，上半周期螺连续下挫，至周五出现大幅反弹，主要是受财政部公布的2018年关税调整方案刺激，方案指出，将取消钢材、绿泥石等产品的出口关税，同时适当降低三元复合肥、磷灰石、煤焦油、木片、硅铬铁、钢坯等产品的出口关税。本周螺纹或将继续延续震荡格局，笔者认为螺纹小幅震荡过后本周可能出现一定上涨空间，预计短线有机会见到4000以上目标，所以操作要以滚动开多形式执行。建议螺纹可适当买进止损3850附近一线，如能上涨顺利多单坚持隔夜持有。操作建议：螺纹多单持有，盘中依旧可继续以3830为短线防守进多。

库存方面，据西本新干线综合库存监测数据显示：12月15日沪市螺纹钢库存总量为23.25万吨，较上期增加2.6万吨;线材2.9万吨，较上期减少0.05万吨;盘螺2.7万吨，较上期减少1.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为28.85万吨，较上期增加1.45万吨。随着年末临近，季节性需求下降以及资金紧张因素显现，上周申城下游采购情况继续减少，西本新干线监测沪市线螺周终端采购量环比回落14.49%。近期东北及江苏钢厂资源到货相对较多，市场资源规格较前期明显齐全。

本周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：

其一，上周全国气温大幅下降，北方多地降雪，终端需求淡季特征显露无疑，整体成交量日趋萎缩。1-11月固定资产投资及房地产开发投资增速均降至年内新低，投资对整体需求的拉动作用有所减弱。其中固定资产投资同比增长7.2%，增速比前10个月回落0.1个百分点;房地产投资同比增长7.5%，增速比前10个月回落0.3个百分点。而11月份财政收入同比下降1.4%，财政支出同比下降9.1%，财政收支的下降使得基建资金来源受限，市场对于后期基建投资也预期回落。随着年终临近，季节性需求下降以及资金紧张因素显现，预计下周整体需求低迷的局面难以改变。

其二，据国家统计局数据，2017年1月-11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为76480万吨、65614万吨和97298万吨，同比分别增长5.7%、2.3%和1.1%。其中11月份粗钢、生铁和钢材产量分别为6615万吨、5488万吨和8685万吨，同比分别增长2.2%、下降3.5%和下降2.9%。11月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为220.5万吨、182.93万吨和289.5万吨，较10月份日均产量分别下降5.54%、5.51%和2.23%。11月份北方“2+26”个城市采暖季限产正式执行，同时陕西、安徽、徐州、临沂等非“2+26”城市也加入到限产行列，国内粗钢产量下降明显。不过近期多地电炉钢密集投产，以及钢厂调整铁水流向，长材市场供应压力要大于板材。

其三，宏观预期偏弱。时至2017年年末，各大机构对2018年宏观经济进行展望，市场主流预期偏弱。黑色系品种价格起伏与宏观经济走势密切相关，宏观预期的悲观压制期价。近日，北方地区出现大面积降雪，气候变化对需求的影响真正得以体现，需求减弱使得现货价格松动。此外，螺纹钢社会库存降幅放缓，钢厂库存明显回升。需求端的转弱直接导致了钢厂库存的回升，而由于现货价格还处于高位，贸易商冬储意愿不足。此前，社会库存和钢厂库存的持续下降曾经成为推涨的重要因素，而现在这种推动力消失。

综合来看，经过两周盘整，市场上行动力已经消失殆尽，随着年末将至，淡季效应趋浓，现货价格将有一定回调压力。而社会库存降幅趋缓，钢厂库存则快速上升，对钢价支撑作用也有所减弱，加上近期电炉钢产能投放加快，以及年末市场资金紧张等因素，市场心态偏空，因此笔者判断，本周申城建材或将震荡趋弱。