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钢材市场现实与预期的差距在哪儿?

来源:中国起重机械网  人气:4695
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6月份,螺纹钢期货1810主力合约上涨111元/吨,同时现货价格走势亦偏强,最终上涨90元/吨。6月份,热轧卷板期货1810主力合约上涨56元/吨,现货价格回落20元/吨。螺纹钢和热轧卷板6月份都实现了一部分期现基差的收敛,但是螺纹钢期现价差仍然在300多元/吨,热轧卷板期货价格也贴水现货价格,说明了预期仍然较差。钢材市场现实与预期的差距明显,我们想分析其中的原因,并对未来的走势作出预判。

现实的强势

从现实情况来看,钢材的供需仍然是相对紧的,走势仍然是强劲的。

从一些数据来看,今年的钢材生产稳中有升。今年1月~5月份,粗钢产量为3.7亿吨,同比增加7%;钢筋累计产量为8147万吨,同比增加1%;中厚宽钢带累计产量为6061万吨,同比增加2%。从日均粗钢产量来看,今年截至6月上旬,日均粗钢产量为234.8万吨,比去年同期增长了3.3%。

我们从3个数据来跟踪今年1月~6月份的需求情况。第一个是某网站公布的全国主流钢材贸易商的成交数据,今年上半年日均成交172526吨,比去年同期增长6%。第二个是水泥的产量,1月~5月份我国水泥产量为79884万吨,绝对数据看下降10%,但是同口径企业的产量累计增速仅下降0.8%。第三个是房地产的数据,1月~5月份房地产新开工面积累计增长11%,施工面积增长2%。

2018年以来,钢厂利润一直维持在比较高的水平,不论是高炉还是电炉,都有不错的利润。高利润能够刺激持续的开工,也就是说今年以来绝大多数时间,钢厂能开的产能全开了,也未见明显的过剩。

现实层面的乐观还有一个重要因素在于环保引起的一波又一波停、限产。今年上半年,徐州地区钢厂因环保停产,青岛地区钢厂因上合峰会减产,徐州和青岛都在华东地区,而华东地区是螺纹钢期货主要对标的现货区域,对盘面以及交易者心理的影响较大。上周,沙钢环保事件发生后,市场担忧其生产受到影响,钢材价格就出现了上涨。

预期的弱势

从预期的角度看,钢材市场则没那么乐观了。

供应方面,高利润刺激高炉复产带来不确定性。今年供给侧结构性改革和环保政策对钢厂生产的影响仍然很大,但是我们认为边际影响已经有所减弱。从预期来看,资本总是逐利的,高利润必然刺激高产能。短期内,局部地区的产能能够被限制,但长期和大面积来看,产能很难受到抑制。

需求方面,受到去杠杆的影响,地方政府对基建的投资回落。市场普遍认为,5月份经济数据中,房地产数据“一枝独秀”能够支撑钢价走势,但是上周国家开发银行表示,棚改项目的审批权限部分收回总行,这会导致房地产未来增长的驱动力减弱。市场此前普遍认为2016年和2017年棚改的货币化安置在三、四线城市去库存过程中发挥了重要作用,而棚改政策的收紧可能使得唯一有支撑的需求受到打压。

外需方面,如果中美贸易争端加剧,对国内钢材市场的影响也会偏空。

总体而言,我们认为目前钢材市场面临着现实尚可、预期较差的情况。7月份,钢材市场进入淡季,如果供应不继续收紧,或将出现期现价格双双回落的情况。

(此文刊登于《中国冶金报》2018年7月3日6版)

 

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