资讯频道
下载手机APP
当前位置: 首页 » 资讯频道 » 钢材资讯 » 正文

5月钢价偏弱 同时看好二季度末反弹?

来源:全球起重机械网  人气:3481
|
|
|

目前看钢价短期回调压力加大,5-6月份可能整体偏弱,但我们同时看好调整后在二季度末的反弹。

当前政策底乃至信用底可能都已经出现,从一季度数据看,逆周期调控效果超预期,基建地产用钢需求年内可能获得一定支撑,但钢铁需求总量高位平稳回落仍是主要趋势。

目前看钢价短期回调压力加大,5-6月份可能整体偏弱,但我们同时看好调整后在二季度末的反弹。

宏观层面,一方面是流动性仍然保持松紧适度,从央行钦点的DR007指标看,自2018年下半年至今近10个月,持续处于低位波动水平。另一方面,宏观景气度回升仍然没有确定但也并未证伪,4月份官方PMI数据50.1保持在景气区间,环比回落0.4个百分点;包括新订单指数51.4%环比回落0.2个百分点,均属于正常波动。

此外在一季度经济数据较大超预期的情况下,对于宏观政策转向乃至收紧的忧虑,可能是近期内盘大宗商品价格包括A股大盘调整的主要原因。但我们认为前期减税降费等政策已经付出一定代价,高频度转向可能令财政政策增加更多沉没成本,因此政策骤然转向概率不大。政治局会议也仍然强调“坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路”,表明政策延续稳健仍然是较高概率。

因此我们认为当前价格走势更多依赖于行业基本面的演绎。从目前看,需求的边际放缓、供给端的逐步释放,以及成本推升乏力等因素,可能会导致5-6月份钢价相对疲弱。

需求端,一季度地产赶工因素,加上节后基建密集开工,钢铁销售达到高位。但进入5月份,包括基建地产及制造业需求都存在隐忧。因此总体需求可能边际放缓,至少继续改善空间有限,这从近期库存变化中已经可以反应出来。截止上周末全国主要钢材社会库存1272.06万吨,较上周减少61.13万吨,库存降幅为7周内最少,并环比上周减少近30万吨。库存去化速度的放缓,一方面是供给端的较大放量,另一方面也表明需求经历3-4两月的透支,5月可能难以消化产量的高增量,特别是五月份逐步进入南方雨季。

供给端,随着采暖季限产的结束,高炉开工率已经逐步提升。生铁价格逐步回落至接近废钢价格,令长流程利润回升较快。根据我们测算,目前长流程螺纹钢吨钢毛利已达到640元左右,钢厂生产销售动力较强。从产量上看,主要钢厂螺纹钢产量接近360万吨,同比增加18.8%;四月份4周平均产量352.54万吨,同比增加14.7%。但同时我们也注意到,目前螺纹钢主要钢厂开工率只有75.41%,与往年最高超过80%的开工率相比仍不算高,因此当前螺纹产量可能仍有提升空间。

成本端,年后铁矿石连续受到溃坝及飓风等事故的影响,导致铁矿石价格涨幅较大,同时进一步支撑成品材价格。但目前看我们认为供给端事故已Pricein,同时未来仍不排除减量不及预期的可能,且有内矿增产的对冲,以及港口天量库存提供缓冲,我们认为铁矿石价格再度大幅上行缺乏动力。特别要注意到上层对于铁矿石价格调控意图明显,因此铁矿石尽管同比2018年供需有所改善,但短期价格再度大幅上行概率较小,成本端对于成品材价格的支撑力度可能回落。

不过调整后钢价在二季度末的反弹仍然可以期待。从数据上看,一月份可能是货币政策及流动性确认触底的时机,从M1对于钢价的前列性看,6-7月份之后钢价涨幅可能再度上行。同时尽管目前央行仍需要对宏观经济做进一步观察,但我们看好二季度末再度降准的可能性。需求端,除了减税降费,固定资产加速折旧优惠等也有望支撑制造业投资增速在二季度末触底回升,这可能带来需求的边际增量。成本方面,除了铁矿石保持相对坚挺,钢铁企业超低排放改造等也将可能在成本端进一步支撑价格。

当前政策底乃至信用底可能都已经出现,从一季度数据看,逆周期调控效果超预期,基建地产用钢需求年内可能获得一定支撑,但钢铁需求总量高位平稳回落仍是主要趋势。需求平稳下,供给端的扩张风险可能是行业景气度回落的主要压力。根据钢协数据,一季度全国粗钢产量2.31亿吨,同比增长9.92%;其中会员钢铁企业粗钢产量1.73亿吨,同比增长7.31%;非会员企业粗钢产量增幅18.58%。非会员企业产量增幅远高于会员企业增幅,行业集中度回落并不利于产能调控。另外一季度黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资增长30.6%,尽管有防御性资本开支存在,但产能扩张冲动仍存,这可能是下半年钢价的最大风险。

文中内容、图片均来源于网络,如有版权问题请联系本站删除!
 

移动版:5月钢价偏弱 同时看好二季度末反弹?

相关信息

  • 业内预计明年粗钢产量或达11亿吨
  • 近日,在第十六届中国钢铁产业链市场峰会暨兰格钢铁网2020年会上,兰格钢铁网资深专家、友发钢管集团副总裁韩卫东表示,明年的钢铁产量还将继续增长,全年超过11亿吨。虽然已经入冬,但总体...[详情]
  • 11月中旬全国流通市场钢材价格继续上涨
  • 统计局最新数据显示,11月中旬,全国流通市场钢材价格维持涨势。具体如下:螺纹钢(Φ16-25mm,HRB400)价格为4064.2元/吨,较上期(11月上旬,下同)上涨166.7元/吨,增幅4.3%,前值为增长3....[详情]
  • 高需求支持 钢铁煤炭表现强势
  •   同花顺数据显示,截至11月11日收盘,内盘期货普遍收涨。原油、化工、油脂领涨,原油、低硫燃油涨幅均达到3%;焦煤涨3%,焦炭跌1%。业内人士指出,国内去产能政策导致近期市场供需偏紧,加...[详情]
  • 9月我国粗钢日均产量308.5万吨
  • 9月我国粗钢日均产量308.5万吨  国家统计局数据显示:2020年9月我国粗钢日均产量308.5万吨,9月生铁日均产量252.6万吨,9月钢材日均产量393.5万吨。具体数据如下:  我的钢铁网[详情]
  • 大型钢材混凝土装配式生产企业落户广州
  •   新华网广州9月28日电(记者刘大伟)一台台高度智能化机械组成的生产线正忙碌地加工钢材,工人在信息化操控台前输入生产指令,一件件钢材加工品随即从设备上滚滚而出,这里是由中国铁建华南...[详情]