铁路建设热情高涨 5万亿机械业最受益

    我国铁路网强度明显低于世界主要经济体，未来发展空间巨大。

    此次规划调整，标志着更大规模的铁路建设即将到来，由于工程建设期较长，目前已累计批复的2万多亿总投资规模中将有一部分投资转到“十二五”完成。此外，铁道部预计，明后两年约2万亿元的批复投资也大多在“十二五”期间完成，所以预计今后数年铁路建设投资的规模将出现迅猛增长，铁路行业的高景气度也将相应延长，将会覆盖整个“十二五”，以及“十三五”的前期。我们认为，此次规划调整不仅是处于“保障内需增长”的考虑，也是迎合了地方政府日益高涨的铁路建设热情，单就机械制造业而言，受益更多的集中在工程机械子行业与电气设备子行业方面。维持工程机械子行业“推荐”评级。

    对电气设备子行业的影响本轮电气化铁路建设和改造，要求国产设备的使用率和国产化率要由原来的不足10％提升到70％，这必然会给相应的国内电气设备制造企业带来大量的订单和良好的发展机遇。

    假设：2009-2010年铁路投资规模为12600亿；铁路电气化建设投资规模占比为10-11％。那么，未来两年铁路建设带来的电气设备需求将达到1260-1386亿元，对铁路电气化设备的拉动作用将十分显著。

    铁路电气化设备主要可分为两大类：一是高压电路中所有的电气设备；二是控制、保护、信号和测量电路中的所有电气设备。一次设备中，目前国内铁路牵引变压器的主要生产企业是云南变压器厂、长沙变压器厂和卧龙电气（600580行情,爱股,主力动向）（600580）控股的银川变压器厂，三家企业占据了80％左右的市场份额；特变电工（600089行情,爱股,主力动向）（600089）控股的昌吉变压器厂也已经开始介入铁路变压器市场；宝胜股份（600973行情,爱股,主力动向）（600973）的产品电线电缆在电气铁路中应用也较为广泛。二次设备中，相关公司有国电南自（600268行情,爱股,主力动向）（600268）、国电南瑞（600406行情,爱股,主力动向）（600089），这两家公司均设有专门的“铁路自动化事业部”，主要目标为高速铁路与城市轨道交通市场。