机械行业：机械基础件产业升级空间巨大

         2009年，机械基础件行业总产值为9171亿元，近6年复合增速30%以上，但整体仍以低附加值产品为主，行业集中度不高，基础仍然薄弱。

　　装备制造业主机升级要求、基础件进口额较大、以及政策重视等因素使基础件发展面临历史性机遇。装备制造业主机升级的关键为基础件升级；进口替代空间巨大，2003年以来，基础件除2007、2008年实现贸易顺差外，其余年份均为逆差。基础件行业进口主要为航空、高铁、汽车、核电、工程机械、数控机床等行业的关键部位配套；政策转向重视，09年出台的《装备制造业振兴规划》中，国家首次在综合性行业文件中提出要提高基础件制造水平。制定中的十二五规划，预计也将出台相应指导性条款。

　　轴承行业近9年销售复合增速17.7%，但进口额仍较大，2009年进口轴承28.3亿美元，实现逆差8.1亿美元。对比日本轴承工业发展，我国轴承工业产品结构调整、进口替代与出口都有较大空间。

　　我国铸件产量8年复合增速11.4%，但仍以低附加值产品为主。未来，球墨铸件与有色合金铸件增长空间较大；为汽车、机床、新能源配套的高性能铸件发展前景更好；铸件业行业集中度的提高也有利于催生优质企业。

　　除轴承、铸件外，液气密等其他基础件子行业也存在结构调整、产业升级的巨大空间。

　　投资策略：一、选择进口替代空间较大、管理优异，产品满足新能源、高铁、精密机床、工程机械等核心部位关键零部件的企业，如轴承行业中的龙溪股份、天马股份，液气密行业中的中鼎股份等；二、选择自足率已经较高，但产品升级空间仍然较大、且下游需求仍将快速增长的汽车、新能源等高端机械配套件，如生产及准备生产核电零部件的一重、二重、华东数控，或生产太阳能设备零部件的东山精密等。