分析称电荒对机械行业无显著影响

中国部分地区用电负荷大增，并开始限电措施，出现电荒现象。经综合分析，我们认为电荒对机械行业影响为中性。

评论及分析

1. 从生产工艺分析，煤炭机械和工程机械可以分段生产，在供电时段完成生产任务，短时间的限电不会对生产造成实际性的影响。

2. 与冶金、水泥、钢材等高耗能企业相比，煤炭机械行业能耗不高，不是国家拉闸限电的重点调控行业。电力成本占煤炭机械和工程机械企业营业成本不足2%，电力成本的上涨对企业业绩影响极小。

3. 煤炭机械企业三一国际（00631.HK）和国际煤机（01683.HK）主要生产厂房位于中国东北地区，其中三一国际位于辽宁省沈阳市，国际煤机位于黑龙江省佳木斯市和鸡西市。东北地区供电一直保持平衡，没有出现电荒的情况。上市公司表示，往年也从未出现过限电的情况。

4. 工程机械企业中联重科（01157.HK）主要厂房位于湖南省长沙市。工程机械行业为湖南省十大支柱产业之一，政府在调控用电时会优先保证支柱产业用电。公司亦备有柴油发电机，以保证关键时期用电。公司表示生产不会受到电荒影响。我们最近的通路调查也证实，目前长沙市工程机械制造企业未受到电荒影响。

5. 工程机械企业中国龙工（03339.HK）主要厂房位于上海市，公司表示目前尚无停电、限电情况出现。往年7 月份会有短期的限电，但公司会提前安排生产，不会影响公司生产和销售。

投资建议

根据我们的通路调查，我们认为电荒对煤炭机械和工程机械行业影响为中性。