新三板分层敲定 4月将全市场测试

市场期盼已久的新三板分层工作拉开大幕。

全国中小企业股转公司3日发布《关于做好挂牌公司分层信息揭示技术准备的通知》称，拟定于2016年4月组织挂牌公司分层信息揭示的全市场测试。

去年11月20日，证监会正式发布分层制度，称拟在新三板内分层，初步设基础层和创新层。很快，新三板官方网站25日发布了新三板分层方案的征求意见稿。对基础层和创新层的企业，新三板将实施差异化制度安排。

按照新三板分层方案，分层制最快于5月正式实施。

进入创新层的公司将享受制度红利

简单地说，进入创新层的公司将享受交易制度改革红利。新三板公司业务部总监孙立曾介绍，

会优先对创新层进行融资制度、交易制度的创新试点：对于进入创新层的企业，将建立一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行机制，并加强融资定价指导、限售管理和募集资金使用的管理。

此外，创新层企业还有望获得并购贷款和并购基金等政策红利。而基础层的挂牌企业则以现行市场制度为基础运行，或将无缘储架发行、授权发行等融资制度。

进入创新层需符合三套标准

按照分层方案征求意见稿，创新层有三套标准，挂牌企业只要符合一项即可入选。但若企业自挂牌以来从未实现成交，也从未进行融资，即使符合创新层标准也不得入选。

根据分层方案的征求意见稿，创新层的第一套标准主要考察挂牌企业的核心盈利能力：最近两年平均净利润不少于2000万元、净资产收益率不低于10%以及最近3个月日均股东不少于200人。

创新层的第二套标准旨在选出高速成长的挂牌企业：股本不少于2000万元、近两年平均营业收入不低于4000万元且复合增长率不低于50%。

第三套标准考虑的则是投资者对企业的认可：企业最近一年股东权益不少于5000万元、近3个月日均市值不少于6亿元以及做市商不少于6家。

分层制到5月才能正式实施

根据分层方案，新三板将在2015年年报披露结束后自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，也就是说，分层制要到2016年5月才能正式实施。届时，新挂牌公司满足创新层准入条件的，将直接进入创新层。

新三板决定在每年4月30日年报披露后进行层级调整。符合三套标准之一的基础层企业也有望自动进入创新层，而如果创新层企业不再符合创新层标准，应该在第一年发布风险揭示公告，若第二年仍不符合就将被打回基础层。