法兰泰克：中高端起重机需求强劲、第二增长引擎蓄势待发

    本周二，国泰君安研究所所长黄燕铭在牛年首场直播中表示，资源品周期行情之后，投资者应重点关注机械制造行业。

    黄燕铭称，一方面，近两年来制造业龙头公司内生创造现金流能力显著增强;另一方面，消费和周期超预期会带动中游设备厂商盈利超预期。“具备全球竞争力的优秀设备商将迎来全球份额增长的红利。”

    作为国内高端起重机行业的龙头企业，法兰泰克近两年的快速增长和海外布局，为黄燕铭的观点提供了一个鲜活的案例。2019和2020年，法兰泰克的利润增速均超过50%，较此前提速明显。2018年，法兰泰克收购了奥地利特种起重机领军企业Voithcrane，海外市场收入占比由2017年的17.4%升至2019年的35.3%。

    “我们希望未来几年，公司仍能延续过去两年的高速增长。”法兰泰克创始人、董事长金红萍女士在近日和“选股宝·掌门人说”栏目交流时表示。“下游工业投资需求增长明显，法兰泰克的自动化、智能化起重机产品市场认可度不断提升。”

    起重机业务之外，法兰泰克此前着手布局的高空作业平台也有望成为公司的第二个增长引擎。2019年，法兰泰克发行可转债公开募资3.3亿元，常州设立生产基地，制造智能高空作业平台。法拉泰克预计常州基地一期将于2021年底竣工，形成年产5000台高空作业平台的产能，满负荷生产后，预期可实现年收入7.9亿元，净利润1.2亿元。

    “2020年是法兰泰克第一年真正销售高空作业平台产品，目前已取得初步突破，我们希望常州工厂能快速达到满产状态，”金红萍称。“这个行业还看不到天花板。希望未来高空作业平台业务能够达到起重机械业务的规模，共同驱动公司发展。”

    法兰泰克的前世今生

    从2002年成立到2017年上市，法兰泰克用了近十五年，如今登陆A股市场四年，法兰泰克已成为国内中高端起重机领导者。

    起重机是制造业应用最广泛的设备之一：工厂生产过程中一半时间和三分之一费用都用于起重器械的物料搬运。不管是高大上的特斯拉上海超级工厂，还是“新基建”中的城际轨道交通建设，背后都有起重机的身影。但与此同时，这也是一个历史悠久、竞争激烈的行业。

    “年轻”的法兰泰克如何快速发展、弯道超车，并成为高端欧式起重机细分领域的引领者?

    金红萍说：“最重要的是专注，从2002年创业到现在，我们一直专注在起重机械这个方向，不断在技术，管理和服务上面打磨，打造公司的核心竞争优势”。

    “在这个竞争激比较激烈的行业里面，我们能够脱颖而出，一个非常重要的坚持是在技术方面不断投入，其次是坚持品质和服务，对客户的诚信也是我们视若珍宝的特质。”金红萍表示。

    回顾公司的成长之路，金红萍认为主要有三个主要阶段。

    首先是2002年到2007年的草创期，这一阶段公司主要致力于为客户提供起重机整体解决方案，提供优质的产品和服务，赢得客户的信赖。其中制造是分包的，当时不具备自制能力。

    第二阶段是2007到2012年，主线是核心技术的开发。2007年公司于苏州建厂，正式步入制造业，金红萍说“我们从整机的解决方案到核心部件电动葫芦和驱动的开发，不断朝着核心技术的纵深方向发展，同时公司也是不断研究细分领域应用，深入了解客户需求，结合先进技术，为客户提供最适合的方案，创造价值”。

    第三阶段的起点是2012年，公司开始股份制改革，2014年9月申报上市材料，2017年顺利IPO。谈及上市的原因，金红萍坦言，“第一，上市对于公司的发展非常之重要，尤其是我们制造业还是需要和资本联合，才能更好地促进公司发展。第二，上市有助于搭建一个更为开放融合的平台，能更好的吸引和留住人才。”

    2017年上市至今，法兰泰克实现了稳健的持续增长，2019和2020年更是连续两年取得了50%以上的业绩增长(2021年1月公司发布业绩预增公告)。而作为公司的领导者，金红萍不仅关注业绩的增长，更对我们强调了发展质量的重要性，她说，“我非常关注，一个是持续稳健发展，第二个是保证公司的发展质量，比如说经营性现金流、客户的结构以及公司人才结构。”

    起重机业务的三大驱动力

    公司生产的桥门式起重机采用欧洲标准化、轻量化和模块化的先进设计理念，业内俗称欧式起重机，具有重量轻、高品质、高性能等特点，同时根据客户实际需求出具最优的解决方案，相比于传统的相同起重量、相同跨度和相同工作级别的起重设备，欧式起重机能耗降低30%以上。

    近年来，公司欧式起重机主业取得了稳健且持续的内生增长。

    谈及业务的主要驱动力，金红萍做了三点概括：

    第一是下游制造升级。随着制造升级，下游工业客户将对上游设备的性能品质、效率安全以及服务方面提出更高的要求，而以品质和服务著称的法兰泰克就可有机会在竞争中获取更多订单;

    第二是人工替代趋势。随着人工成本的上升，制造业越来越愿意在设备上加大投入，实现少人化自动化，物料搬运领域的自动化正是法兰泰克的专长，尤其是在收购奥地利老牌特种起重机龙头后，公司在技术和解决方案方面的先发优势更加明显;

    第三是服务的增长。下游客户越来越倾向选择专业化服务。“以前一个工厂的设备部门可能管所有设备，但是我们如果能够快速提供专业化服务和解决客户问题，其实能够大大提升客户的效率”。为保证给客户提供专业、高效的服务，公司近年来加大了在工程维修师队伍培养、信息化以及起重机远程物联网的建设方面的投入。”金红萍说。

    “我们希望未来几年，公司业务能保持一个较高增速。”金红萍说。“受益于目前国内工业投资以龙头优势企业为主的趋势，欧式起重机成为国内起重机市场主流产品的趋势明显。”

    依托主业优势快速切入高空作业平台

    2019年公司发行可转债公开募资3.3亿元，在常州建设智能高空作业平台生产基地，一期项目预期2021年底竣工，将年产5000台智能高空作业平台。稳定后预期产生年收入7.9亿元，净利润1.2亿元。

    “我们希望常州工厂能今年完成竣工，并快速达到满产状态，”金红萍称，“履带式剪叉车作为我们差异化产品的代表，开始获得市场的认可。目前在国内外均有销售，海外市场的突破非常顺利。

    对于为什么选择切入高空作业平台，金红萍表示，“首先是国内高空作业平台市场进入高速增长阶段，这几年行业的复合增长率都在40%以上。另外公司主业起重机械业务与高空作业平台非常相关。”法兰泰克已经掌握应用于智能物料搬运解决方案的结构和工控设计能力，且原有制造优势、客户基础等均可用于高空作业平台产品发展，为高空作业平台项目的开展奠定了扎实基础。

    金红萍说：“2020年是我们第一年真正销售高空作业平台产品，同时也进行了一些渠道布局，目前业绩已经取得了初步突破。对于2021年的业务发展，我们还是比较乐观的。”

    对于这一业务的未来规划，金红萍称，目前这个行业还看不到天花板，希望未来公司的高空作业平台业务能够达到起重机械业务的规模，共同驱动公司发展。

    外延并购态度开放，出手谨慎

    2017年上市后，公司积极寻觅优秀标的。2018年收购奥地利特种物料搬运领导者Voithcrane，强化在智能制造领域和海外市场布局;2019年收购杭州国电大力，进一步完善智能物料搬运产品矩阵，并与三峡集团、等大型水电开发集团达成长期战略合作。谈及这两宗并购的投后整合情况，金红萍表示，“由于并购前已做充分交流，整合情况非常好，收并购双方已形成强大合力，这也让我们有精力去准备后面的并购。”

    对于未来的收并购，公司的态度开放而谨慎。金红萍说，“我们对并购秉持开放的态度，看的项目很多，但在具体执行上还是比较谨慎。”

    对于什么样的标的值得并购，金红萍认为行业方向、战略协同、人才团队和企业文化是最重要的因素，“我们希望标的公司是一家非常优秀的公司，像我们之前并购的奥地利公司和国电大力，都是历史业绩可循、非常优秀的公司;第二是要和我们产生战略协同，不管是在市场端、采购端、制造端或者服务端，这也是规避风险的一种方式;第三是希望对方团队的公司文化以及价值观与我们相似，对未来有梦想，对实业有热情，希望踏实地做事发展企业而不是简单想要套现。”

    数字化+制造技术优化，内部降本仍有空间

    除了内生外延带来营收增长之外，内部降本增效也是公司业绩高增的一大源泉。2019年，公司营业成本较2016年下降2.8个百分点;销管费用较2016年下降1.6个百分点，在成本较为刚性的机械制造业非常难得。

    对于如何实现这样的提升，金红萍表示，“一个是优化设计，第二个是精细化生产，第三是提升这个项目综合管理效率，因为我们从前端销售到后端的服务的价值链比较长，因此在标准化流程上面天然存在改进空间，确定方案后部门之间有效协同，这样实现价值链上的降本和服务效率的提升”。而在未来，“技术优化和制造降本”会是两大主要方向。

    未来愿景：确立龙头地位，深化全球布局

    谈到公司的“三年计划”时，金红萍说，“我们希望公司未来能够在行业里确立龙头地位，同时也有非常好的国际化的布局。”

    对于如何实现这一蓝图，金红萍也分享了自己的看法：“我觉得第一个还是关注人才的机制和人才的激励，将平台打造得更加开放，吸引更多人才进来;第二个是达成战略共识，将战略从董事会传递到中层管理干部，再到基层人员的执行;第三是数字化的经营和推动，对关键的经营数据实现常态化的周期性跟踪制度，保证在一些数据出现偏离的时候能够及时沟通和纠正，最终实现既定目标。”

    (来源于华尔街见闻)