光伏上演三国杀，制造端价格为何一涨再涨？

近期，光伏制造端的价格逆势再涨，不断挑战职业想象力。怎么了解这种几近猖獗的价格表现，本文尝试从一个全新的角度来加以解读。

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制造端价格逆势“一涨再涨”

光伏制造端掀起新一轮“涨价潮”。

硅料：单晶致密料近期干流报价达到27万元/吨，在前期25万元/吨的高位平台上继续向上突破，进一步挑战职业想象力。

硅片：TCL中环近来对多款P型、N型硅片价格进行了上调，涨幅3%-6%，其间150μm厚度210N型硅片价格由5月19日的9.49元/片上涨至10.02元/片，涨幅5.6%。

电池片：通威太阳能近来再次上调电池片价格，166mm、182mm、210mm电池片价格均上调0.01元/W，分别达到1.17元/W、1.20元/W、1.18元/W。其间，182mm电池片价格已达1.20元/W。

组件：价格在1.9元/W左右的高位平台上，近期也出现上涨的趋势，整体上表现为1.9+元/W，部分中标价格现已超越2元/W。跟着上游价格的传导，组件价格还有进一步上涨的动力。

这一波价格上涨的始作俑者，主要仍是硅料，然后环环相扣，传导至下流。而硅料价格上涨的直接原因仍是有效产能短期供应严峻，同时限电、疫情及检修也是重要因素。

咱们不禁要问，上游制造端价格一涨再涨，在没有补贴的状况下组件价格重回2.0元/W以上，下流电站运营端怎么能够接受?

存在便是合理，接受代表着接受。但深层次原因，还得从光伏产业链上下流博弈说起。

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光伏产业链“三大实力”

要深层次了解光伏产业链博弈，首先要充分认识光伏产业链的“主要实力”，认清彼此之间的博弈筹码。

没有筹码，注定被收割;有筹码，则注定收割他人。商场经济便是如此残酷，在内卷的光伏职业体现得淋漓尽致。

当前，光伏产业链的价格形成机制，主要是产业链上下流博弈。供需严峻的环节，具有议价才能，能够享用超量利润。从当年的单晶硅片，到近年的硅料，无不如此。

因而，认识光伏产业链的实力状况，尤为重要。整体上，在产业链价格博弈上，光伏职业具有“三大实力”，且出现不同“话语权”。

一、运营端

咱们在今年4月的文章《本钱向下，担负向上，光伏收益率难逃微观局限性》中进行了剖析，光伏电站的收益率将不再由制造端本钱主导，而是由微观收益率决定，尤其在利率下行、出资缺乏、低本钱长时间资金涌入的微观布景下，光伏电站的预期收益率更是出现下降趋势，对出本钱钱的容忍度不降反升。

运营端的出资回报率(IRR)以及资金本钱，是揭露通明的，且资金没有进入壁垒，充分竞赛，并且本钱形状多样，国内产业本钱、海外金融本钱，或许国内动力央企、当地国企、社会本钱。

实际上，光伏平价之后，运营端就很难享用超量收益，甚至收益率继续走低，不要盼望制造端技能进步或许本钱下降会带来出资收益率的进步，组件价格即便从2元/W下降到1.5元/W，也无助于光伏电站收益率的提高，由于其收益率与制造端无关，而是社会微观收益率决定的。

二、制造端(技能本钱端)

制造端是光伏本钱之一，也能够称之为技能本钱端。

制造端是光伏职业的核心，现在技能仍在不断迭代，电池功率还在不断进步，本钱涌入及产能扩张还会进一步下降制造本钱，但下降空间会越来越有限。

长时间而言，技能本钱在光伏总本钱中的比重会越来越低。

此外，制造端现在还出现“群雄逐鹿”的态势，竞赛剧烈，内卷严峻。功率提高和本钱下降，是永恒的竞赛主题。

三、资源端(非技能本钱端)

资源端是光伏本钱之二，也能够称之为非技能本钱端，主要是获得太阳光资源的牌照本钱，并通过叠加技能本钱形成度电本钱。同等技能本钱的状况下，越优质的资源，非技能本钱越高。

长时间而言，技能本钱越来越低，光照资源越来越稀缺，非技能本钱在光伏总本钱中的比重会越来越高。

咱们在今年4月的文章《对比锂电，谁说光伏上游没有“稀缺资源”?》中进行了剖析，那些把握太阳光资源的群体，无论是当地政府，仍是工商企业或许户用业主，他们也会参加到光伏产业链的价值分配傍边，并寻求本身利益最大化。

尤其是当地政府，相似房地产职业中的人物，光伏开发商正在承当越来越多的花式担负，比方招商引资、储能配套、生态保护、乡村复兴等，政府在光伏产业中的人物，正在从过往的“补贴”转变为现在的“抽税”，乐此不疲。海外电站相同要承当额外的担负，比方物流运送、关税、人工等差异化本钱。

至此，咱们对光伏职业的“三大实力”有了一定了解。光伏职业的价值分配体系，无非是这“三大实力”的博弈。

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产业链最缺少环节掌控“话语权”

在光伏职业“三大实力”傍边，运营端的收益率由微观收益率决定，固定收益化，很难有超量收益。因而，关键是制造端与资源端之间的博弈，现在这种博弈仍处于“混沌状态”，简略粗犷，便是以简略的商场供需为准绳，局部的、短期的、供不应求的环节，天然把握产业链话语权。

现在，光伏全产业链中，虽然硅料环节再三预期产能开释，但短期依然出现供不应求的状态，因而继续具有产业链话语权，并进而带动了制造端价格的一涨再涨。

此外，在资源端，具有优质太阳光资源的当地政府或许房顶业主，也在囤积居奇，获取资源的本钱也颇高，比方招商引资、储能配套之类的“叫价”也是高得惊人。这也是为何“整县推进”国策下乱象丛生的根本原因。

当然，产业链也在预期未来哪些环节或许会供应严峻，哪怕是短期的?比方，现在对N型电池片的预期比较一致，以及相应的硅片、设备和辅材，尤其是对HJT的预期更是继续数年且热度不减。

光伏职业内卷的一个重要表现便是，哪怕有一刻的供需失衡，都会充分反映在价格上。

能够预期，跟着制造端技能本钱的早晚下降，资源端的非技能本钱必然抬头，各类花式担负将更加杂乱，电站开发的商业推行也将更加困难，尤其是当地政府甚至电力系统必然在光伏职业争夺更大蛋糕，这个迹象现已越来越明显。

未雨绸缪吧。

光伏职业三大实力：制造端、资源端和运营端，相互博弈，决定了光伏职业的利益分配格式，也解说了当前制造端价格为何一涨再涨。

光伏产业链不断深化和杂乱的利益博弈，紧缺环节势必压榨整个产业链的悉数超量收益，哪怕是其他环节的技能进步超量收益，直到其他环节没有利益能够压榨或许全产业链没有产能失衡，这也将光伏内卷演绎到了极致。Mr蒋静的本钱圈作者：Mr蒋静

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