中国电建：公司在全球“一带一路”能源电力发展潜力和竞争优势被低估

事件：

我国电建投资的哈萨克斯坦谢列克风电项目举行发电庆典典礼。

谈论：

国家以共建“一带一路”为引领，构建开放共赢动力国际协作新格局。1)国家主席要支持展开我国家动力绿色低碳展开。2)推进”一带一路”绿色动力务实协作，鼓舞光伏风电等企业”走出去”,深化动力技术装备范畴协作。现在我国与50多个国家和地区建立政府间动力协作机制，与100多个国家和地区展开绿色动力协作。3)14-16日国家主席将到会上合峰会，并拜访哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦。日前电建海投公司与卡泽纳基金签署谢列克二期可再生动力项目开发协作备忘录。过去两年公司接受哈萨克斯坦订单总金额超越30亿，接受约4个乌兹别克斯坦项目。

我国电建全球最大动力工程电力公司，海外履行合同7062亿装机3982MW。1)21年全球工程设计150强中列第1位，接连两年居榜首;全球工程承包商250强中第5位。两项排名在电力行业范畴均位列全球第一。2)截至2022年6月末，公司在111个国家设立了359个驻外组织，在123个国家或地区履行在建合同2627份总金额7062亿元。在14个国家有投资项目28个总投资752亿元，境外控股电力装机3982MW。3)在“一带一路”沿线65个要点国家中的43个国家设有驻外组织，在其间45个国家履行1558份项目合同，合同金额4157亿元。

上半年境外营收增11%占比14%，海投公司净利润14亿同增42%。1)22H1境外事务营收381亿元(+11%)占14%;境外事务新签664亿元(-6%)占12%。抢装越南海优势电，新签茶荣东城一、二期共200MW项目。签约阿根廷阿劳科199MW光伏项目，中标埃及500MW风电项目。2)海外投资公司在海外电力动力投资开发范畴具有良好的资本运作和项目开发建造能力。3)我国电建上半年净利润调整后可比同增19%(今年调整后/上一年调整前增35%)。海投公司营收55亿、总资产为556亿、净利润14亿元同增42%。国际工程公司上半年净利润2.4亿同增16%。

十四五或新增约50GW装机，火电/特高压/电网辅业置入的150亿定增9月6日完成第二次意见反应。1)控股19GW(水6.9GW/风7.3GW/光伏1.8GW)。22H1新获取新动力建造指标10GW，前期工作的抽水蓄能23GW。2)绿色砂石已投产0.5亿吨/上半年净利润4.7亿，2025年末方案产能4亿吨左右。3)我国电建现在PE10倍(前史最高PE均匀18倍/2015年最高48倍)PB1.2倍(PB三峡动力2.3倍/龙源电力2.8倍)。4)保持预测22-24年EPS至0.81/0.98/1.18元增速42/22/20%，保持目标价14.2元对应22年17.5倍PE。