二季度工程机械超额受益

　经过快速调整的工程机械板块有望出现机会。在大盘起落过程中，我们注意到大投资领域中的一些行业板块呈现波段运行格局，经过连续多个交易日调整后，预计未来与基础建设相关的个股存在活跃机会。

　　从行业情况看，工程机械是基建、建筑及各类土建工程必不可少的施工机械，主要包括铲土运输机械、起重机械、泵送机械、桩工机械、路面机械几大类。今年工程机械的主题行情是4万亿投资的拉动。其中桩工机械中的旋挖钻机和路面机械是基础设施建设的直接受益者，增长最为快速。但旋挖钻机和路面机械在行业中和各机械公司占比相对较小，因此对各公司的经营并不造成很显著影响。起重机械应用于各类实体经济中工厂、电力建设中设备吊装，高铁、城市轨道交通等方面，基础设施建设较快地拉动了起重机的需求;铲土运输机械主要用于各类基础设施建设，是4万亿投资的主要受益者。

　　扩大内需政策的实施是拉动我国固定资产投资增长的主要动力，预计随着各项政策的进一步落实实施，固定资产投资增速将进一步加快。从数据观察，2009年第一季度，我国全社会固定资产投资达到28,129亿元，同比增长了28.8%。其中，城镇固定资产投资达到23,562亿元，占总投资额的83.8%，同比增长了28.6%;农村固定资产投资为4,567亿元，占投资总额的16.2%，同比增长29.4%。从以上数据可以看出，09年一季度我国的投资主要还是集中在城镇，农村投资明显较低。在城镇固定资产投资中，国有控股投资额较高，为10,036亿元，同比增长了37.7%;房地产开发投资额为4,880亿元，同比增长了4.1%。我国的城镇固定资产投资主要以地方项目投资为主，投资额达到21,455亿元，同比增长了28.5%，占城镇总投资额的91.06%。中央项目投资额为2,107亿元，所占比重不足10%。

　　短期看，行业在基建投资刺激下得到复苏，工程机械二季度存在超额收益。在基建投资效果逐步显现、房地产销售反弹及出口回暖带动下，预计工程机械二季度继续好转;长期看，行业面临着国内巨大且持续高增长的市场和国际上相对较大的性价比优势。相对看好起重机、旋挖钻机、挖掘机、混凝土设备，推土机及装载机，建议重点关注三一重工、中联重科及徐工科技,此外原先以港口机械见长的现进军海工装备领域的振华重工等。